Dell Technologies (NYSE: DELL) איז קיין פּראָסט טעק לאַגער, ווי עווידאַנסט דורך די פאַקט אַז דער לאַגער איז נאָך טריידינג געזונט העכער די פאַר - פּאַנדעמיק לעוועלס.Dell קען נישט וואַקסן אין דער זעלביקער גאַנג ווי זיין טעק קאַונערפּאַרץ, אָבער די פירמע מאכט שטאַרק GAAP פאַרדינסט און איז בייינג צוריק זיין ביליק שאַרעס.פּאַמעלעך וווּקס איז מיסטאָמע דער בעסטער רעזולטאַט וואָס ינוועסטערז קענען האָפֿן פֿאַר פאָרויס, אָבער עס קען זיין גענוג צו באַרעכטיקן אַ באַטייטיק קייפל יקספּאַנשאַן, צוזאַמען מיט טאָפּל-ציפֿער קערט וואָס קען זיין גענוג צו מאַכן בעסער-ווי-מאַרק קערט.ווען די פירמע גיט ארויס איר פארדינסט באריכט מאנטאג דעם 21טן נאוועמבער, מאכט די נידריגע אפשאצונג פון די סטאק עס א גוטע קויפן פאר די פרעסע מעלדונג.
Dell איז 30% אונטער זיין אַלע-צייט הויך שטעלן פריער דעם יאָר, אָבער נאָך 80% העכער פאַר-פּאַנדעמיק לעוועלס.
פיל פון דער שטאַרק פאָרשטעלונג איז געווען רעכט צו דער גוואַלדיק פּראָגרעס אין רעדוצירן די כויוו מאַסע.די לעצטע מאָל איך געקוקט אויף DELL לאַגער איז געווען אין יולי ווען איך רעקאַמענדיד עס ווי אַ קויפן רעכט צו זיין נידעריק פּרייַז-צו-פאַרדינסט פאַרהעלטעניש.דער לאַגער איז זינט געפאלן מיט 11%, וואָס מאכט די ווערט פאָרשלאָג אפילו מער ינטייסינג.
אין די לעצטע פערטל, Dell ס גאַנץ רעוועך געוואקסן מיט 9% און ניט-GAAP אַפּערייטינג האַכנאָסע איז געוואקסן מיט 4%.אָבער, קוילעלדיק וווּקס טוט נישט זאָגן די גאנצע געשיכטע.די קונה סאַלושאַנז גרופע (פּסי אָפּטייל) האָט פּאָסטעד אַ האַרט 9% רעוועך וווּקס, אָבער אויף אַ זיצונג רופן, Dell באמערקט אַז די מאַקראָו סוויווע האט דיטיריערייטיד באטייטיק זינט די לעצטע באַמערקונג מאי, אָבער אויך באמערקט אַז זיי האָבן געראטן צו אָפסעט די שוואַך פאָדערונג- אַפעקטינג העכער אַוורידזשיז סעלינג פּרייסאַז און צושטעלן קייט ימפּרווומאַנץ אין ינוואַנטאָרי האַנדלינג.די פירמע קען נישט נוץ פון אַזאַ אָפסעץ.
Dell האט פארדינט פּיסי מאַרק טיילן אין 34 פון די לעצטע 38 קוואַרטערס און דערווייַל פירט די געשעפט פּיסי מאַרק.
נאָוטאַבלי, ינפראַסטראַקטשער סאַלושאַנז גרופע געוואקסן פאַסטער רעכט צו העכער מאַרדזשאַנז אין דעם געשעפט אָפּשניט.
טראָץ Dell's CAGR פון בלויז 6% זינט 2019, די פירמע געראטן צו רעדוצירן נעץ כויוו מיט $ 37.4 ביליאָן, ברענגען ליווערידזש אַראָפּ צו 1.7 קס כויוו-צו-EBITDA.
פאַרוואַלטונג האט געמאכט די צוריקקער פון געלט צו שערכאָולדערז אַ בילכערקייַט אין זייַן קאַפּיטאַל אַלאַקיישאַן און איז פּייינג קאָרטערלי דיווידענדז און ריפּערטשאַסינג שאַרעס.די פירמע ריפּערטשאַסט $ 608 מיליאָן ווערט פון שאַרעס בעשאַס די פערטל און בדעה צו צוריקקומען אַרויף צו 60% פון פריי געלט לויפן (באזירט אויף בעערעך 100% נעץ האַכנאָסע קאָנווערטעד צו פריי געלט לויפן) צוריק צו שערכאָולדערז.
אויב איר קוק פאָרויס, Dell יקספּעקץ די גאַנץ רעוועך צו פאַלן מיט 8% יאָר-איבער-יאָר, וואָס שפּיגלט פארבליבן שוואַך פאָדערונג און אַ מסתּמא ינאַביליטי צו אָפסעט דעם מיט פּרייַז ינקריסאַז.Dell יקספּעקץ אַז פאַרדינסט פּער שער וועט זיין סטאַביל יאָר-איבער-יאָר רעכט צו דער פּראַל פון ייַנטיילן ריפּערטשאַסאַז און אַ גרעסערע צושטייַער פון די אַפאָרמענשאַנד ISG געשעפט אַפּאַראַט מיט העכער גרענעץ.
געגעבן אַ שטריקל פון דיסאַפּויניד טעק פאַרדינסט ריפּאָרץ, עס ס קיין יבערראַשן אַז אַנאַליס האָבן לאָוערד פאַרדינסט פּער שער עסטאַמאַץ פֿאַר די לעצטע פערטל, כאָטש קאָנסענסוס פאָרקאַסץ נאָך פֿאָרשלאָגן ניט-GAAP פאַרדינסט פון אַ רעקאָמענדאַציע.
פּאָטענציעל שערכאָולדערז זאָל פֿאַרשטיין אַז Dell וועט נישט צושטעלן די 20% צו 30% וווּקס ראַטעס וואָס זענען טיפּיש פֿאַר טעכנאָלאָגיע סטאַקס.אָבער, ניט ענלעך טיפּיש טעכנאָלאָגיע סטאַקס, Dell ערנז אונטער GAAP און טריידז מיט איין-ציפֿער פאַרדינסט מאַלטאַפּאַלז.
פאַרוואַלטונג יקספּעקץ פאַרדינסט פּער שער וווּקס פון 6% איבער די לאַנג טערמין באזירט אויף יערלעך רעוועך וווּקס פון 3% צו 4%.די שאַרעס זענען טריידינג מיט 6.3 מאל פאַרדינסט, אָבער די ציל פון די פאַרוואַלטונג איז פשוט צו צוריקקומען אַרויף צו 60% פון פאַרדינסט צו שערכאָולדערז דורך דיווידענדז און ייַנקויפן שאַרעס.דעם מיטל אַז אַ אַקציאָנער צוריקקער פון אַרום 9.5% און אַ רעוועך וווּקס פאָרויסזאָגן פון 3% צו 4% זאָל זיין גענוג צו דזשענערייט טאָפּל-ציפֿער קערט.אָבער דאָס איז אַסומינג אַז עס זענען נישט קייפל יקספּאַנשאַנז, און איך כאָשעד אַז די אַקציעס זאָל זיין ריוואַליוד איבער צייַט ווייַל די פירמע האלט צו קויפן צוריק שאַרעס אין אַזאַ אַ אַגרעסיוו גאַנג.אין אַדישאַן, דורך רידוסינג ליווערידזש צו אַ ציל כויוו / EBITDA פאַרהעלטעניש פון 1.5 קס, פאַרוואַלטונג קען האָבן מער בייגיקייט צו נוצן אַנאַלאַקייטיד געלט פֿאַר אנדערע צוועקן. כאָטש די פאַרוואַלטונג איז מער פאָוקיסט אויף ניצן וידעפדיק געלט פֿאַר M&A, איך כאָופּינג פֿאַר מער אַגרעסיוו ייַנטיילונג ריפּערטשאַסאַז און פֿאַר M&A צו נעמען אָרט בלויז נאָך די ווערט פון די אַקציעס איז העכער. כאָטש די פאַרוואַלטונג איז מער פאָוקיסט אויף ניצן וידעפדיק געלט פֿאַר M&A, איך כאָופּינג פֿאַר מער אַגרעסיוו ייַנטיילונג ריפּערטשאַסאַז און פֿאַר M&A צו נעמען אָרט בלויז נאָך די ווערט פון די אַקציעס איז העכער. כאָטש די פאַרוואַלטונג איז מער פאָוקיסט אויף ניצן וידעפדיק מ & א געלט, איך קוק פאָרויס צו מער אַגרעסיוו שאַרעס בייבאַקקס און מ & א וואָס וועט פּאַסירן בלויז נאָך די ריפּריסינג פון שאַרעס. כאָטש פאַרוואַלטונג איז מער פאָוקיסט אויף ניצן וידעפדיק געלט פֿאַר M&A, איך דערוואַרטן מער אַגרעסיוו בייבאַקקס און M&A בלויז נאָך סטאַקס ריוואַליוז העכער.איך געפֿינען עס אַנלייקלי אַז אַ פירמע וואָס בייינג צוריק וועגן 6% פון זיין שאַרעס פּער יאָר איז טריידינג מיט אַ נוץ פון 6.3 מאל זיין פאַרדינסט, און די מיינונג ינקריסיז באטייטיק אויב אַ פירמע בייז צוריק ווי פילע ווי 14% פון זייַן בוילעט שאַרעס פּער יאָר .איך קען זען סטאַקס ריפּריסינג ביי 10-12 קס גיינז, ימפּלייז מער ווי 60% קאַפּויער פּאָטענציעל פֿון קייפל יקספּאַנשאַן אַליין.דער מאַלטאַפּלייער וואָלט שטעלן עס אויף פּאַר מיט אנדערע געגרינדעט טעכנאָלאָגיע קאָמפּאַניעס אַזאַ ווי סיסקאָ (קסקאָ) און אָראַקלע (אָרקל).
וואָס זענען די הויפּט ריסקס?ערשטער, וווּקס איז מסתּמא צו פאַלן אַרויס די 3% צו 4% קייט.סלאָו-וווּקס קאָמפּאַניעס האָבן לאַנג מורא אַז וווּקס וועט יווענטשאַוואַלי וועלקן און ווערן נעגאַטיוו. אן אנדער ריזיקירן איז אויב פאַרוואַלטונג לעווערז די וואָג בלאַט צו פאָנד מ & א אמביציעס. אן אנדער ריזיקירן איז אויב פאַרוואַלטונג לעווערז די וואָג בלאַט צו פאָנד מ & א אמביציעס. אן אנדער ריזיקירן איז אַז פאַרוואַלטונג וועט נוצן די וואָג בלאַט צו פינאַנצן M&A אמביציעס. אן אנדער ריזיקירן איז צי די פאַרוואַלטונג וועט נוצן זיין וואָג בלאַט צו פאָנד M&A אמביציעס. איך קוק דעם וועג צו אַ קייפל שייַעך-רייטינג ווי כינדזשינג אויף נידעריקער ליווערידזש און אַ מער אַגרעסיוו ייַנטיילן ריפּערטשאַס פּראָגראַם, אָבער אַ כויוו-פיואַלד M&A איניציאטיוו וואָלט אַרבעט די פאַרקערט ריכטונג און עפשער פאַרשאַפן די לאַגער צו האַלטן טריידינג אין דיסקאָונטעד מאַלטאַפּאַלז. איך קוק דעם וועג צו אַ קייפל שייַעך-רייטינג ווי כינדזשינג אויף נידעריקער ליווערידזש און אַ מער אַגרעסיוו ייַנטיילן ריפּערטשאַס פּראָגראַם, אָבער אַ כויוו-פיואַלד M&A איניציאטיוו וואָלט אַרבעט די פאַרקערט ריכטונג און עפשער פאַרשאַפן די לאַגער צו האַלטן טריידינג אין דיסקאָונטעד מאַלטאַפּאַלז. איך קוק דעם וועג צו אַ קייפל שאַץ רעצענזיע ווי קאָנטינגענט אויף נידעריקער ליווערידזש און אַ מער אַגרעסיוו ייַנטיילן בייבאַק פּראָגראַם, אָבער אַ כויוו-געפירט M&A איניציאטיוו וואָלט אַרבעט אין די פאַרקערט ריכטונג און עפשער צווינגען די לאַגער צו פאָרזעצן טריידינג מיט אַראָפּרעכענען מאַלטאַפּאַלז. איך טראַכטן דער וועג צו קייפל שאַץ באריכטן דעפּענדס אויף נידעריקער ליווערידזש און אַ מער אַגרעסיוו ייַנטיילן בייבאַק פּראָגראַם, אָבער אַ כויוו-באזירט M&A פּראָגראַם וואָלט האָבן די פאַרקערט ווירקונג און מיסטאָמע האַלטן די לאַגער טריידינג אין אַ דיסקאָונטעד קייפל.עס איז אויך כדאי צו דערמאָנען אַז די ריזיקירן פון "נעמען איבער" איז אויפגעשטאנען פריער.באזונדער איז פארהאן א ריזיקירן אז די שער פרייז וועט פאלן און דער דעל סעאָ וועט פרובירן קויפן אקציעס צו א נידריגערע פרייז, אנטוישנדיק די שערכאָולדערז וואס האבן געקויפט ביי א העכערע פרייז.
איך נאָך גלויבן אַז DELL שאַרעס זאָל זיין געקויפט אין די פּנים פון אַ טעקנאַלאַדזשיקאַל קראַך, כאָטש די אויבן ריסקס האַלטן זיי נידעריק.
גראָוט סטאַקס קראַשט.ווען מען קויפט עס, זענען די גאסן פול מיט בלוט און קיינער וויל עס נישט קויפן.איך צוגעשטעלט אבאנענטן פון בעסטער פון בריד גראָוט סטאַקס מיט די Tech Crash 2022 רשימה, און דאָ איז מיין רשימה פון ווו צו קויפן בעשאַס די טעק קראַך.
דזשוליאַן לין איז אַ עלטער פינאַנציעל אַנאַליסט.Julian Lin לויפט בעסטער פון ברעד גראָוט סטאַקס, אַ פאָרשונג דינסט וואָס אַנטדעקן די הויך גלויבן פון צוקונפֿט ווינערז.
אַנטפּלעקונג: איך / מיר האָבן אַ רעוועכדיק לאַנג שטעלע אין DELL לאַגער דורך לאַגער אָונערשיפּ, אָפּציעס אָדער אנדערע דעריוואַטיווז.דער אַרטיקל איז געווען געשריבן דורך מיר און יקספּרעסז מיין אייגענע מיינונג.איך האָב ניט באַקומען קיין פאַרגיטיקונג (אַחוץ פֿאַר זוכן אַלף).איך האָבן קיין געשעפט שייכות מיט קיין פון די קאָמפּאַניעס ליסטעד אין דעם אַרטיקל.
פּאָסטן צייט: נאוועמבער 18-2022